텍사스 입법부, 비트코인을 재무 준비금으로 보유하는 법안 통과

입법 배경

2025년 5월 21일, 85-62의 역사적인 투표로 텍사스 상원은 하원 법안 2412를 승인하여 주 감사관 사무소가 주의 1,300억 달러 비상 기금의 최대 5%를 비트코인으로 보유할 수 있도록 허가했다. 로라 톰슨 하원의원이 후원한 이 법안은 변동성, 보관 안전 장치 및 다른 주에 보내는 메시지에 대한 수개월의 논의 끝에 통과되었다.

텍사스는 오랜 기간 동안 암호화폐 친화적인 관할권으로, 풍부한 재생 가능 에너지와 유리한 전기 요금 덕분에 미국 비트코인 채굴 용량의 약 25%를 차지하고 있다. 2024년에는 텍사스 블록체인 협회에 따르면 암호화폐 관련 경제 활동이 30억 달러에 달하고 4,500개 이상의 블록체인 일자리가 추가되었다.

지지자들은 이 법안이 텍사스의 디지털 금융 혁신에서의 리더십을 확고히 한다고 주장한다. “우리는 전통 자산을 넘어 우리의 준비금을 다양화하고 싶다”고 라파엘 멘도자 감사관이 말했다. “비트코인은 달러 가치 하락과 글로벌 통화 불확실성에 대한 헤지를 제공한다.” 반대자들은 검증되지 않은 재정적 위험을 경고하며 엄격한 보관 프로토콜을 촉구했다.

주요 법안 조항

HB 2412는 여러 가지 안전 장치를 설명한다:

• 할당 한도:경제 안정화 기금의 최대 5%—약 65억 달러—가 비트코인 보유에 할당될 수 있다.
• 보관 요건:자산은 연방 보험이 적용된 보관인에게 보관되거나 주 승인 다중 서명 콜드 스토리지 솔루션을 통해 보관되어야 한다.
• 평가 및 보고:주 의회 예산 위원회에 월간 시장 가치 보고서를 제출하고, 30% 가격 조정 시나리오에 대한 스트레스 테스트를 포함한다.
• 위험 감독:주 재무 관리 공무원, 학계 경제학자 및 산업 전문가로 구성된 새로운 암호화폐 자문 위원회가 분기별로 전략을 검토할 것이다.

주에서는 비트코인이 취득 가격에서 90일 이내에 40% 이상 하락할 경우 보유 자산을 매각할 수 있으며, 이는 납세자를 무제한 손실로부터 보호한다. 예치금 및 인출은 현재 3억 달러 이상의 주 자산을 관리하는 텍사스 재무 안전 보관 시스템을 통해 조정될 것이다.

산업 및 정치적 반응

월스트리트는 조심스러운 열정으로 반응했다. 모건 스탠리의 애널리스트 제이슨 라우는 텍사스의 움직임을 기관 수용의 잠재적 전환점으로 언급하며 자신의 암호화폐 수용 전망을 “보통”으로 상향 조정했다. “다른 주들이 따르기 시작하면 ETF와 연금 기금이 할당을 늘리도록 용기를 얻을 수 있다”고 라우는 연구 노트에 썼다.

전국적으로 민주당 의원들은 이 법안을 비판했다. 마리아 카스티요 상원의원은 “이것은 납세자의 돈으로 하는 투기적 도박이다”라고 말했다. 그녀는 어떤 주가 디지털 자산을 보유하기 전에 연방 검토를 의무화하는 동반 법안을 미국 상원에 제출했다. 한편, 플로리다와 오하이오의 공화당 주지사들은 텍사스의 리더십을 칭찬하며 그들의 입법부에서 유사한 제안을 암시했다.

암호화폐 기업들은 이 움직임을 칭찬했다. 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 트위터에 “텍사스가 주들이 디지털 자산을 공공 재정에 책임감 있게 통합할 수 있음을 세계에 보여주고 있다”고 썼다. 텍사스 블록체인 협회는 기술 구현 및 공공 교육 캠페인을 지원하겠다고 약속했다.

재정적 영향 분석

비트코인에 5%를 할당하면 24개월 동안의 BTC 성과와 미국 재무부의 성과를 비교한 백테스트를 기반으로 기금의 연환산 수익률이 약 3%포인트 증가할 수 있다. 기금의 평균 수익률이 2.1%인 점을 감안할 때, 이는 시간이 지남에 따라 5.1%로의 잠재적 상승을 시사하지만 변동성이 높다.

텍사스 감사관 사무소의 스트레스 테스트 모델링에 따르면, 2021년 폭락과 유사한 비트코인의 50% 하락이 발생하더라도 기금의 가치는 단 2.5% 감소할 것이며, 이는 입법부의 위험 수용 범위 내에서 관리 가능한 타격이다.

그러나 비평가들은 유동성 문제를 강조한다. 시장에 영향을 주지 않고 수십억 달러 규모의 비트코인 포지션을 전환하는 것은 어려울 수 있으며, OTC 데스크와 보관 파트너는 대규모 블록 거래를 조정해야 한다. 자문 위원회는 슬리피지를 완화하기 위해 피델리티 및 비트고와 같은 주요 보관인과의 파트너십을 탐색하고 있다.

미래 전망

HB 2412는 2025년 7월 1일 발효되며, 감사관에게 2025년 12월까지 상세한 실행 계획을 제출할 시간을 준다. 첫 구매는 2026년 1분기까지 재무제표에 반영될 수 있다. 그때까지 비트코인이 150,000달러를 초과하면 텍사스는 헤드라인을 장식하는 이익을 기록할 것이다.

다른 주들도 주의 깊게 지켜보고 있다. 텍사스의 실험이 성공하면 주 기금 전반에 걸쳐 디지털 자산 할당의 물결을 목격할 수 있으며, 이는 전국적으로 공공 자산 관리의 재편을 초래할 수 있다. 그러나 궁극적인 평가는 실행, 보관의 무결성 및 암호화폐 시장의 다음 사이클에 달려 있다.